ब्लूमबर्ग ने मामले से परिचित लोगों का हवाला देते हुए बताया कि एक कदम में जो चीन के घरेलू क्रेडिट बाजार को नया आकार दे सकता है, नियामकों द्वारा देश के एएए-रेटेड जारीकर्ताओं के बड़े पूल की जांच कड़ी करने के बाद घरेलू निवेशक संभावित डाउनग्रेड जोखिमों के लिए अपने बांड होल्डिंग्स की समीक्षा कर रहे हैं।म्यूचुअल फंड और बैंकों सहित लगभग एक दर्जन संस्थानों ने यह आकलन करना शुरू कर दिया है कि क्या उनके पोर्टफोलियो में जारीकर्ता क्रेडिट रेटिंग में गिरावट या निकासी के प्रति संवेदनशील हैं। लोगों ने ब्लूमबर्ग को बताया कि यदि अपने स्वयं के विश्लेषण को पूरा करने के बाद रेटिंग में कटौती की जाती है तो कुछ लोग जोखिम कम कर सकते हैं।यह कदम कॉर्पोरेट डिफॉल्ट के वर्षों के बाद घरेलू क्रेडिट मानकों को कड़ा करने के लिए बीजिंग के अब तक के सबसे मजबूत प्रयास का अनुसरण करता है, नियामकों ने रेटिंग एजेंसियों से यह पुनर्मूल्यांकन करने के लिए कहा है कि क्या कुछ जारीकर्ता अभी भी संशोधित बेंचमार्क के तहत एएए रेटिंग के लिए योग्य हैं।
लेंस के नीचे AAA सांद्रता
चीन दुनिया के शीर्ष-रेटेड कॉर्पोरेट जारीकर्ताओं में से एक है।सिक्योरिटीज एसोसिएशन ऑफ चाइना के अनुसार, देश के लगभग 6,000 बांड जारीकर्ताओं में से एक चौथाई से अधिक ने पहली तिमाही के अंत में एएए रेटिंग प्राप्त की, जबकि अन्य 32% को एए+ रेटिंग दी गई। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि इसकी तुलना में, बकाया अमेरिकी कॉरपोरेट बॉन्ड में से 1% से भी कम को एएए रेटिंग प्राप्त है।
सिक्योरिटीज एसोसिएशन ऑफ चाइना के अनुसार, देश के लगभग 6,000 बांड जारीकर्ताओं में से एक चौथाई से अधिक ने पहली तिमाही के अंत में एएए रेटिंग प्राप्त की, जबकि अन्य 32% को एए+ रेटिंग दी गई।
पिछले हफ्ते, कम से कम 20 चीनी कंपनियों ने अपनी घरेलू क्रेडिट रेटिंग वापस ले लीं, जिनमें से अधिकांश ने Chinamoney.com पर दायर खुलासे में “कंपनी की अपनी व्यवस्था” का हवाला दिया। उनमें से कई स्थानीय सरकार समर्थित निवेश और बुनियादी ढांचा कंपनियां हैं।
डाउनग्रेड से बांड रैली का परीक्षण हो सकता है
विश्लेषकों ने कहा कि बढ़ी हुई जांच से कॉरपोरेट बॉन्ड में चीन की वर्षों से चली आ रही रैली का परीक्षण हो सकता है, जिसने पैदावार को रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचा दिया है।इंडस्ट्रियल सिक्योरिटीज कंपनी के एक विश्लेषक डैन जियांग ने एक शोध रिपोर्ट में कहा, वार्षिक समीक्षा नजदीक आने के कारण संभावित गिरावट से बचने के लिए कुछ कंपनियां रेटिंग वापस ले सकती हैं या खुलासे में देरी कर सकती हैं।रिपोर्ट में कहा गया है कि यदि डाउनग्रेड की गति बढ़ती है, तो वे जोखिम-संचालित बिक्री को गति दे सकते हैं और गिरवी रेपो लेनदेन के लिए संपार्श्विक के रूप में कुछ बांड को अयोग्य बना सकते हैं।
शीर्ष रेटिंग के लिए नया पैमाना
पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना, जो एएए रेटिंग की भरमार को कम करने के प्रयास का नेतृत्व कर रहा है, ने टिप्पणी के लिए ब्लूमबर्ग के अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया।ब्लूमबर्ग द्वारा उद्धृत मामले से परिचित लोगों के अनुसार, जिन नए मेट्रिक्स पर विचार किया जा रहा है उनमें से एक बांड की जारी उपज और तुलनीय सरकारी प्रतिभूतियों पर उपज के बीच प्रसार की तुलना करता है।200 आधार अंकों से अधिक स्प्रेड वाले जारीकर्ता अपनी एएए स्थिति खोने का जोखिम उठा सकते हैं, हालांकि कोई भी गिरावट अन्य वित्तीय संकेतकों पर भी निर्भर करेगी।चीनी नियामक लंबे समय से उन चिंताओं को दूर करने की कोशिश कर रहे हैं कि घरेलू क्रेडिट रेटिंग अत्यधिक उदार हैं। कॉर्पोरेट डिफ़ॉल्ट की लहर के बाद देश की क्रेडिट मूल्यांकन प्रणाली में कमजोरियों को उजागर करने और अधिक कठोर रेटिंग मानकों की आवश्यकता पर प्रकाश डालने के बाद ये चिंताएं तेज हो गईं।
