शेयर बाज़ार में कमज़ोर रिटर्न? विदेशी निवेशकों की बिकवाली जारी? एसआईपी निवेशकों ने बिना किसी रुकावट के अपना मासिक निवेश जारी रखा है।जेपी मॉर्गन की हालिया रिपोर्ट के अनुसार, दलाल स्ट्रीट में पिछले दो वित्तीय वर्षों में सुस्ती के कारण एसआईपी में पैसा लगातार प्रवाहित हो रहा है, जिससे घरेलू निवेशकों की भागीदारी मजबूत बनी हुई है।रिपोर्ट में कहा गया है कि निफ्टी 50 ने दो साल की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) रुपये के संदर्भ में सिर्फ 0.8% और अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में शून्य से 3.2% कम दी। FY25 और FY26 के दौरान, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) ने लगभग 36 बिलियन डॉलर (3.3 ट्रिलियन रुपये) की भारतीय इक्विटी बेचीं।इन प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद, खुदरा निवेशकों ने एसआईपी के माध्यम से लगातार निवेश करना जारी रखा। मई 2026 में मासिक उद्योग एसआईपी प्रवाह साल-दर-साल 48% बढ़कर 310 अरब रुपये हो गया।रिपोर्ट में कहा गया है, “मई 2026 में मासिक उद्योग एसआईपी प्रवाह 48% बढ़कर 310 बिलियन रुपये ($ 3.3 बिलियन) हो गया है, और संचयी इक्विटी और संतुलित फंड शुद्ध प्रवाह 9.43 ट्रिलियन रुपये (109 बिलियन अमेरिकी डॉलर) था।”
क्यों व्यापारियों ने एसआईपी में पैसा डालना जारी रखा है?
विश्लेषण फर्म ने निरंतर प्रवाह को अनुकूल कर और नीति समर्थन के लिए जिम्मेदार ठहराया, और उम्मीद की कि पूंजी बाजार पारिस्थितिकी तंत्र में धन का प्रवाह मजबूत रहेगा। रिपोर्ट में कहा गया है, ”कर और नीति के कारण आमद जारी रहनी चाहिए।” एसआईपी घरेलू इक्विटी की मांग का मुख्य स्रोत बन गए हैं और समग्र उद्योग प्रवाह में बड़ी हिस्सेदारी के लिए जिम्मेदार हैं।इसमें कहा गया है, “एसआईपी सेक्टर की मांग का आधार बन गया है, जो वित्त वर्ष 2026 में कुल इक्विटी और संतुलित शुद्ध प्रवाह में 77% का योगदान देता है, मई-26 में मासिक प्रवाह 310 अरब रुपये तक पहुंच गया है।”रिपोर्ट में कहा गया है कि एसआईपी प्रवाह की निरंतरता खुदरा निवेशकों के बीच बढ़ते “सेट एंड फॉरगेट” दृष्टिकोण को दर्शाती है, जिन्होंने बाजार में अस्थिरता और कमजोर बेंचमार्क रिटर्न के बावजूद निवेश जारी रखा है।निवेश प्रवाह के अलावा, जेपी मॉर्गन ने एक्सचेंजों में व्यापारिक गतिविधि में संरचनात्मक वृद्धि पर प्रकाश डाला। इसमें कहा गया है कि इंडेक्स ऑप्शंस, साप्ताहिक समाप्ति और खुदरा और एल्गोरिथम व्यापारियों की बढ़ती भागीदारी द्वारा समर्थित, पिछले कुछ वर्षों में एक्सचेंज वॉल्यूम में काफी वृद्धि हुई है।रिपोर्ट में कहा गया है, “एक्सचेंज वॉल्यूम में इंडेक्स ऑप्शंस के कारण संरचनात्मक रूप से वृद्धि हुई है।”रिपोर्ट के अनुसार, उद्योग का औसत दैनिक प्रीमियम कारोबार वित्त वर्ष 2014 में 10 अरब रुपये से बढ़कर वित्त वर्ष 26 में 699 अरब रुपये हो गया।स्टॉक प्राथमिकताओं पर, जेपी मॉर्गन ने कहा कि इसकी पसंद बिजनेस-मॉडल गुणवत्ता, नियामक एक्सपोजर और वैल्यूएशन मेट्रिक्स पर आधारित हैं।रिपोर्ट में कहा गया है, “हमारा स्टॉक चयन बिजनेस-मॉडल गुणवत्ता, विनियामक जोखिम और मूल्यांकन को दर्शाता है; हम पसंद करते हैं: एंजेल वन > सीएएमएस > आईसीआईसीआई एएमसी > एनएएम > एचडीएफसी एएमसी।”ब्रोकरेज ने कहा कि एक्सचेंज और डिपॉजिटरी को मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति और ऑपरेटिंग लीवरेज से फायदा हो सकता है, जबकि कम लागत वाले खुदरा ब्रोकरों को उच्च पैमाने से फायदा हो सकता है। इसमें कहा गया है कि परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियां (एएमसी), हालांकि प्रबंधन के तहत बढ़ती परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित हैं, कुल व्यय अनुपात (टीईआर) पर नियामक प्रतिबंधों के कारण परिचालन लाभ पर सीमाओं का सामना करना पड़ सकता है।सेक्टर पर सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखते हुए, जेपी मॉर्गन ने विस्तारित अवधि के लिए एसआईपी प्रवाह 250 अरब रुपये से नीचे रहने, डेरिवेटिव ट्रेडिंग गतिविधि को प्रभावित करने वाली नियामक कार्रवाइयों और बाजार की अस्थिरता में तेज वृद्धि सहित जोखिमों को चिह्नित किया।रिपोर्ट में कहा गया है, “प्रमुख जोखिम, एसआईपी प्रवाह 250 अरब रुपये से नीचे रहना; प्रतिकूल विनियामक परिवर्तनों के परिणामस्वरूप 20% कम एडीपीटीवी या साप्ताहिक समाप्ति रद्द हो गई; और अस्थिरता में तेज वृद्धि पर वायदा/प्रीमियम कारोबार अनुमान से 15% अधिक है।”
