मुंबई: भारत का चॉक-ए-ब्लॉक इक्विटी-रेज़ कैलेंडर गियर बदल रहा है, कई कंपनियां पश्चिम एशिया-संचालित बाजार अस्थिरता के बीच धन जुटाने पर रोक लगा रही हैं। सौदे रुके हुए हैं, बंद नहीं। यूबीएस इंडिया ईसीएम के प्रमुख अभिषेक जोशी ने कहा, “तत्काल प्रभाव यह है कि निवेशक निकट अवधि में नए सौदों के माध्यम से जोखिम जोड़ने के लिए कम इच्छुक हैं। यह मूल्य निर्धारण का मुद्दा नहीं है, बल्कि यह देखने का समय है कि ये घटनाएं कितनी दूर तक जाती हैं, और निकट और दीर्घकालिक दोनों में उनके समग्र संरचनात्मक और आर्थिक प्रभाव का आकलन करना है।” यूनिकस कंसल्टेक के पार्टनर रघुराम के ने कहा कि कंपनियां मौजूदा संकट के स्थिर होने तक 'देखो और इंतजार करो' का रुख अपना रही हैं, जिसके बाद उनके आईपीओ के साथ आगे बढ़ने की संभावना है। एलएसईजी के अनुसार, भारत ने 2026 में अब तक इक्विटी जारी करके लगभग 5 बिलियन डॉलर जुटाए हैं, जो 2025 की पहली तिमाही में 6 बिलियन डॉलर से कम है। उस संख्या में आईपीओ का योगदान $1.7 बिलियन था, जबकि एक साल पहले यह $2.3 बिलियन था।
एंबिट ईसीएम के प्रमुख विकास खट्टर ने कहा, “बाजार की स्थितियों, पिछले साल 100 से अधिक आईपीओ के कमजोर पोस्ट-लिस्टिंग प्रदर्शन, 30% ने नकारात्मक लिस्टिंग-डे रिटर्न दिया और 65% अब इश्यू प्राइस से नीचे कारोबार कर रहे हैं और पश्चिम एशियाई संघर्ष के कारण 2026 में आईपीओ की गति कम हो गई है, जो अप्रैल-दिसंबर 2025 में 3x बनाम 28x की औसत मांग के साथ तेजी से कम आईपीओ सब्सक्रिप्शन में परिलक्षित होता है।” उन्होंने कहा कि “बाजार में अस्थिरता बनी हुई है, धन उगाहने का माहौल अधिक सतर्क हो गया है, खासकर उन कंपनियों के लिए जो निकट अवधि में आईपीओ लॉन्च करने की योजना बना रहे हैं।” बैंकरों का कहना है कि यह रोक संरचनात्मक के बजाय सामरिक है। जोशी ने कहा, “बाजार विंडोज़ में काम करते हैं और हाल की घटनाओं ने आईपीओ गतिविधि पर अस्थायी रूप से रोक लगा दी है, लेकिन भारतीय अर्थव्यवस्था की वृद्धि और ताकत में निवेशकों के विश्वास के संदर्भ में मौलिक रूप से बहुत कुछ नहीं बदला है।” रघुराम ने भी यही बात दोहराई। उन्होंने कहा, “भारत की संरचनात्मक विकास की कहानी मजबूत बनी हुई है। साल के अंत की कमाई की प्रतीक्षा के साथ, कंपनियां सही मूल्यांकन खोजने के लिए अधिक स्थिर बाजार माहौल को प्राथमिकता दे सकती हैं।” इक्विरस कैपिटल के निवेश बैंकिंग प्रमुख भावेश शाह ने कहा कि मजबूत घरेलू तरलता और बढ़ती खुदरा भागीदारी को देखते हुए अल्पकालिक देरी से पूरे साल की आईपीओ गतिविधि पर कोई असर पड़ने की संभावना नहीं है। न ही भारत अकेला है. भू-राजनीतिक तनाव वैश्विक स्तर पर इक्विटी बाजारों में अस्थिरता पैदा कर रहा है क्योंकि निवेशक उभरते घटनाक्रमों के आर्थिक नतीजों का आकलन कर रहे हैं। उभरते देशों में, भारत अब चेक गणराज्य के बाद दूसरा सबसे लोकप्रिय आईपीओ गंतव्य है, जिसने 2026 की पहली तिमाही में लिस्टिंग के माध्यम से 4 बिलियन डॉलर जुटाए। एलएसईजी के अनुसार, Q1 2025 में, भारत शीर्ष स्थान पर रहा। खट्टर ने कहा कि निवेशकों की प्राथमिकताएं भी बदल रही हैं। उन्होंने कहा, “बढ़ती भू-राजनीतिक अनिश्चितता के साथ, निवेशक मजबूत निकट अवधि की आय दृश्यता और अधिक रूढ़िवादी मूल्यांकन गुणकों को प्राथमिकता दे रहे हैं,” उन्होंने कहा कि कंपनियां भी आईपीओ आकार को “अनुकूलित” कर रही हैं। इस महीने सूचीबद्ध कुछ कंपनियों, जैसे क्लीन मैक्स एनवायरो एनर्जी सॉल्यूशंस, ओमनीटेक इंजीनियरिंग और पीएनजीएस रेवा डायमंड ज्वैलरी ने अपने आईपीओ का आकार कम कर दिया था। एलएसईजी के अनुसार, इस साल अब तक 20 लिस्टिंग देखी गई हैं, मार्च में कुछ और लिस्टिंग की उम्मीद है। फिलहाल, बैंकर कंपनियों को तैयार रहने की सलाह दे रहे हैं ताकि बाजार खिड़की दोबारा खुलने पर वे तेजी से आगे बढ़ सकें। जोशी ने कहा, “हमारी सलाह है कि तैयार रहें और समय आने पर सही विंडो पर टैप करने के लिए तैयार रहें।” 200 से अधिक कंपनियों ने बाजार नियामक के पास ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस दाखिल किया है, जिनमें से कई सूचीबद्ध होने की प्रतीक्षा कर रही हैं, जबकि एनएसई सहित 100 से अधिक अन्य आईपीओ प्रक्रिया में प्रवेश करने की तैयारी कर रहे हैं। बैंकरों ने कहा कि बाजार की स्थिरता में सुधार होने पर गतिविधि पिछले साल के स्तर से मेल खा सकती है या उससे अधिक हो सकती है, कई लोग इस पर संदेह कर रहे हैं।
