कंपनी कानून अपील अदालत ने सोमवार को दिवालिया रियल एस्टेट फर्म जयप्रकाश एसोसिएट्स लिमिटेड (जेएएल) के लिए गौतम अडानी के समूह की विजयी बोली के लिए खनन अरबपति अनिल अग्रवाल की वेदांत लिमिटेड की चुनौती को खारिज कर दिया, जिसकी संपत्ति में भारत का एकमात्र फॉर्मूला वन सर्किट शामिल है। राष्ट्रीय कंपनी कानून अपीलीय न्यायाधिकरण (एनसीएलएटी) ने वेदांता द्वारा उठाए गए मुद्दों में योग्यता नहीं पाई और उसकी दो याचिकाएं खारिज कर दीं। अध्यक्ष न्यायमूर्ति (सेवानिवृत्त) अशोक भूषण और तकनीकी सदस्य बरुण मित्रा की एक पीठ ने कहा कि लेनदारों की समिति (सीओसी) जेएएल के लिए वेदांत की समाधान योजना के मुकाबले अदानी समूह की 14,535 करोड़ रुपये की बोली को प्राथमिकता देने में सही थी। उस फैसले को नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (एनसीएलटी) ने मंजूरी दे दी थी, जिसके खिलाफ वेदांता ने एनसीएलएटी में अपील की थी। एनसीएलएटी के आदेश में कहा गया है, “अपीलकर्ता (वेदांता) द्वारा निर्णायक प्राधिकारी (एनसीएलटी) के फैसले में हस्तक्षेप करने का कोई आधार नहीं बनाया गया है।” “अपील में कोई योग्यता नहीं है। दोनों अपीलें खारिज की जाती हैं। कोई आदेश पारित नहीं किया जाएगा।” अपीलीय न्यायाधिकरण ने कहा कि एनसीएलएटी ने कहा कि ऋणदाताओं की समिति का निर्णय “संबंधित समाधान योजना के समग्र विचार-विमर्श पर आधारित था और अपने वाणिज्यिक विवेक से लिया गया था।” बैंक का 57,000 करोड़ रुपये से अधिक का बकाया चुकाने में विफल रहने के बाद JAL को जून 2024 में दिवालिया कार्यवाही के लिए स्वीकार किया गया था। समाधान प्रक्रिया में वेदांता, अदानी एंटरप्राइजेज और अन्य सहित छह अंतिम बोलीदाताओं के साथ 28 रुचि पत्र आए। अडानी और वेदांता अग्रणी दावेदारों के रूप में उभरे, अडानी के प्रस्ताव को अग्रिम वसूली और समग्र मूल्य पर उच्च स्कोर मिला। सीओसी ने नवंबर 2025 में 93.81 प्रतिशत वोट के साथ अडानी की योजना को मंजूरी दे दी। वेदांता ने बाद में एक संशोधित प्रस्ताव प्रस्तुत किया, जिसका मूल्य 16,070 करोड़ रुपये था, लेकिन लेनदारों ने समय सीमा के बाद के बदलावों को छोड़कर नियमों का हवाला देते हुए इस पर विचार करने से इनकार कर दिया। वेदांता ने तर्क दिया कि प्रक्रिया में पारदर्शिता की कमी है और उसकी संशोधित बोली बेहतर मूल्य प्रदान करती है। लेनदारों ने प्रतिवाद किया कि संशोधित प्रस्ताव तभी प्रस्तुत किया गया जब वेदांत को पता चला कि वह विजयी बोली से पीछे चल रहा है। अपीलीय न्यायाधिकरण ने पहले अडानी की योजना के कार्यान्वयन पर रोक लगाने से इनकार कर दिया था, जिसे बाद में सुप्रीम कोर्ट ने बरकरार रखा, जिसने न्यायाधिकरण की मंजूरी प्राप्त करने के लिए प्रमुख कार्यान्वयन निर्णयों की आवश्यकता करते हुए शीघ्र सुनवाई का निर्देश दिया। सोमवार के फैसले से अडानी के लिए जेएएल के अधिग्रहण का रास्ता साफ हो गया है, जब तक कि वेदांता इसे सुप्रीम कोर्ट में चुनौती नहीं देती। अपने आदेश में, एनसीएलएटी ने यह भी कहा कि “योजना समाधान प्रक्रिया का संचालन करते समय रिज़ॉल्यूशन प्रोफेशनल द्वारा कोई महत्वपूर्ण अनियमितता नहीं की गई है।” एनसीएलएटी ने वेदांत की याचिका को भी खारिज कर दिया, जहां उसने अपनाए गए मूल्यांकन मेट्रिक्स पर सवाल उठाया था और कहा था कि उसकी बोली अदानी समूह की बोली की तुलना में सकल मूल्य के संदर्भ में 3,400 करोड़ रुपये अधिक और शुद्ध वर्तमान मूल्य में लगभग 500 करोड़ रुपये अधिक थी। इसे खारिज करते हुए, एनसीएलएटी ने कहा, “प्रतिवादी नंबर 3 (अडानी) की योजना की तुलना में 3,400 करोड़ रुपये के उच्च योजना मूल्य और 500 करोड़ रुपये के एनपीवी के साथ अपीलकर्ता की समाधान योजना को मंजूरी नहीं देने के सीओसी के फैसले को मनमाना या विकृत नहीं कहा जा सकता है।” 17 मार्च को, एनसीएलटी, इलाहाबाद पीठ ने दिवाला प्रक्रिया के माध्यम से जेएएल का अधिग्रहण करने के लिए अदानी एंटरप्राइजेज लिमिटेड की 14,535 करोड़ रुपये की बोली को मंजूरी दे दी। इसे वेदांता ने अपीलीय न्यायाधिकरण एनसीएलएटी के समक्ष चुनौती दी थी। 23 अप्रैल को, दिवाला अपीलीय न्यायाधिकरण ने याचिकाकर्ता वेदांत और रेज़ोल्यूशन प्रोफेशनल, ऋणदाताओं की समिति (सीओसी) और अदानी एंटरप्राइजेज सहित उत्तरदाताओं को सुनने के बाद अपनी सुनवाई पूरी की थी। वेदांता ने जेएएल के ऋणदाताओं द्वारा अपनाए गए मूल्यांकन मेट्रिक्स पर सवाल उठाया है, जिन्होंने कर्ज में डूबी कंपनी के लिए अदानी एंटरप्राइजेज से 3,400 करोड़ रुपये की कम बोली का चयन किया था और सीओसी के वाणिज्यिक ज्ञान पर सवाल उठाया था। इससे पहले, 24 मार्च को, एनसीएलएटी ने जेएएल के अधिग्रहण के लिए अडानी समूह द्वारा 14,535 करोड़ रुपये की बोली को मंजूरी देने के एनसीएलटी द्वारा पारित आदेश के खिलाफ वेदांत समूह की याचिका पर किसी भी अंतरिम रोक से इनकार कर दिया था। हालाँकि, उसने यह भी कहा था कि योजना अनिल अग्रवाल के नेतृत्व वाले वेदांत समूह द्वारा दायर अपील के नतीजे के अधीन होगी। एनसीएलएटी के इस अंतरिम आदेश को सुप्रीम कोर्ट में चुनौती दी गई, जिसने भी रोक लगाने से इनकार कर दिया। हालाँकि, शीर्ष अदालत ने निर्देश दिया था कि यदि निगरानी समिति कोई बड़ा नीतिगत निर्णय लेने की योजना बना रही है, तो उसे पहले ट्रिब्यूनल की मंजूरी लेनी होगी। JAL के लिए बोली जीतने के लिए अडानी एंटरप्राइजेज ने वेदांता और डालमिया भारत को पछाड़ दिया था। अदाणी को लेनदारों से सबसे ज्यादा 89 फीसदी वोट मिले, उसके बाद डालमिया सीमेंट (भारत) और वेदांता ग्रुप का स्थान रहा। सीओसी ने अपने फैसले का बचाव करते हुए कहा कि प्रक्रिया सभी दिवाला और दिवालियापन संहिता (आईबीसी) नियमों का अनुपालन करती है। उन्होंने कहा कि किसी भी बोली लगाने वाले के पास जीतने का गारंटीशुदा अधिकार नहीं है, भले ही वह उच्चतम मूल्य की पेशकश करता हो। उन्होंने कहा कि योजनाओं का मूल्यांकन केवल मुख्य मूल्य ही नहीं, बल्कि अग्रिम नकदी, व्यवहार्यता और निष्पादन सहित कई कारकों पर किया गया था। जेएएल, जिसके पास रियल एस्टेट, सीमेंट विनिर्माण, आतिथ्य, बिजली और इंजीनियरिंग और निर्माण तक फैली उच्च गुणवत्ता वाली संपत्ति और व्यावसायिक हित हैं, को कुल 57,185 करोड़ रुपये के ऋण के भुगतान में चूक के बाद जून 2024 में सीआईआरपी में शामिल किया गया था। JAL के पास प्रमुख रियल एस्टेट परियोजनाएं हैं जैसे ग्रेटर नोएडा में जेपी ग्रीन्स, नोएडा में जेपी ग्रीन्स विशटाउन का एक हिस्सा (दोनों राष्ट्रीय राजधानी के बाहरी इलाके में), और जेपी इंटरनेशनल स्पोर्ट्स सिटी, जो आगामी जेवर अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डे के पास स्थित है। इसके दिल्ली-एनसीआर में तीन वाणिज्यिक/औद्योगिक कार्यालय स्थान भी हैं, जबकि इसके होटल डिवीजन की दिल्ली-एनसीआर, मसूरी और आगरा में पांच संपत्तियां हैं। JAL के मध्य प्रदेश और उत्तर प्रदेश में चार सीमेंट संयंत्र हैं, और मध्य प्रदेश में कुछ पट्टे पर ली गई चूना पत्थर की खदानें हैं। इसका सहायक कंपनियों में भी निवेश है, जिसमें जय प्रकाश पावर वेंचर्स लिमिटेड, यमुना एक्सप्रेसवे टोलिंग लिमिटेड, जेपी इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट लिमिटेड और कई अन्य कंपनियां शामिल हैं।
