इनगवर्न ने तर्क दिया कि मार्च 2024 में दायर किया गया आवेदन आरबीआई के अप्रैल 2026 के निर्देशों के आधार पर “आगमन पर मृत” है, और सितंबर 2025 की लिस्टिंग की समय सीमा की समाप्ति ने इसे “काफ़ी रूप से अयोग्य और प्रक्रियात्मक रूप से समय-वर्जित” बना दिया है।इसने चेतावनी दी कि लिस्टिंग के बिना, टाटा संस सेबी के प्रकटीकरण शासन की पहुंच से बाहर रहेगा, एक निरीक्षण अंतर को टीसीएस जैसी प्रणालीगत सूचीबद्ध संस्थाओं को नियंत्रित करने वाले होल्डको के लिए अस्थिर बताया गया है। इसके बिना, संबंधित-पक्ष लेनदेन अनियंत्रित हो जाते हैं और समूह-स्तरीय पूंजी आवंटन व्यापक बाजार के लिए अपारदर्शी रहता है।टाटा संस ने 20,000 करोड़ रुपये से अधिक का स्टैंडअलोन ऋण चुकाकर सीआईसी नियामक परिधि से बाहर निकलने की मांग की थी, यह तर्क देते हुए कि उसने सार्वजनिक धन तक पहुंच छोड़ दी थी। हालाँकि, आरबीआई के 29 अप्रैल के निर्देशों ने स्पष्ट किया कि सार्वजनिक धन में समूह कंपनियों के माध्यम से प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष पहुंच शामिल है – एक परिभाषा, जो इनगवर्न ने कहा, टाटा संस ने अपने निकास को उचित ठहराने के लिए “स्टैंडअलोन डिलीवरेजिंग” तर्क पर भरोसा किया था।
